Calculateur de liquidation et de taille de position

La marge de maintenance est le minimum de fonds propres qu'une plateforme exige derrière une position ouverte, exprimé en pourcentage de sa valeur notionnelle. Elle n'est pas nulle parce que clôturer une grosse position prend du temps et fait bouger le prix : la plateforme a besoin d'un coussin pour vous déboucler sans que le compte passe en négatif et que la perte retombe sur tous les autres. Les taux du premier palier se situent généralement entre 0.4% et 1%, et chaque plateforme relève le taux par paliers à mesure que la position grossit, ce qui explique qu'un très gros trade soit liquidé plus tôt qu'un petit au même levier. Le taux compte plus qu'il n'y paraît : il fixe un plafond strict au levier utilisable, égal à 1 divisé par le taux, si bien qu'un taux de maintenance de 0.5% rend 200x mathématiquement impossible à tenir.

Presque toujours parce que le prix de liquidation était plus proche de l'entrée que le stop, ce qui arrive dès que le levier est assez élevé. Un stop est une décision prise sur le graphique ; une liquidation est une conséquence de l'arithmétique, et aucun des deux ne sait que l'autre existe. À 20x avec un taux de maintenance de 0.5%, la position meurt sur un mouvement de 4.4%, donc un stop à 6% n'est que décoratif. La seconde cause est le prix de marque : les plateformes liquident sur un prix indice ou un prix de marque plutôt que sur la dernière transaction de leur propre carnet, si bien qu'une mèche qui n'a jamais touché votre stop sur le graphique peut quand même avoir fait passer le prix de marque au-delà de votre niveau de liquidation. Cette page vérifie la première cause pour vous. Seul un coussin plus large vous protège de la seconde.

Elles sont sûres dans des sens différents, et la réponse honnête est que cela dépend de l'échec contre lequel vous vous protégez. La marge isolée plafonne la perte au montant déposé sur cette position, donc une liquidation coûte exactement ce montant et rien d'autre n'est touché sur le compte. La marge croisée laisse tout le solde disponible soutenir le trade, ce qui éloigne beaucoup le prix de liquidation et rend la liquidation bien moins probable, mais quand elle survient, la perte n'est pas plafonnée à la marge d'une seule position. L'isolée est le meilleur choix par défaut, car elle fait du pire scénario un montant choisi à l'avance. La croisée se défend sur une seule position soigneusement dimensionnée, et elle est réellement dangereuse avec plusieurs positions ouvertes à la fois, car elles partagent un même solde et la perte de chacune rapproche les autres de la clôture.

Oui, et c'est le seul ajustement qui aide de façon fiable. Remettre de la marge sur une position isolée augmente le terme de marge alors que la valeur notionnelle reste exactement la même, donc le prix de liquidation s'éloigne en proportion directe. Doubler la marge d'une position à 20x en fait une position à 10x et double à peu près la distance jusqu'à la liquidation. Ce qui surprend, c'est le mouvement inverse : clôturer une partie de la position ne change presque rien au prix de liquidation, car cela réduit la marge et la valeur notionnelle ensemble, et c'est leur rapport dont dépend la formule. Clôturer la moitié de la position divise par deux la perte que vous portez, mais laisse le prix de liquidation à peu près où il était ; si vous cherchez à survivre plutôt qu'à réduire votre exposition, la solution est d'ajouter de la marge, pas de réduire la taille.

Il donne 100 fois le profit par unité de marge sur tout mouvement auquel vous survivez, et tout le piège est dans cette dernière précision. À 100x avec un taux de maintenance de 0.5%, la position est clôturée sur un mouvement de 0.5% contre vous, ce qui, sur la plupart des paires, représente une seule bougie et parfois juste le spread. Le profit d'un trade gagnant de 3% reste 3% de la valeur notionnelle, que vous en ayez déposé 1% ou 50% en marge : le levier change le dénominateur, pas le trade. Ce qu'il achète vraiment, c'est une probabilité bien plus élevée d'être sorti de la position avant que le mouvement sur lequel vous aviez raison ne se produise. C'est pourquoi l'échelle de cette page montre le mouvement encaissé plutôt qu'un multiple de profit : à 10x, la distance est de 9.5% ; à 100x, de 0.5%, et l'idée de trade n'est pas devenue dix fois meilleure.

La plupart des règles de dimensionnement se situent entre 0.5% et 2% du compte par trade, et la raison tient à l'arithmétique plutôt qu'à la tradition. À 2% par trade, dix pertes d'affilée emportent environ 18% du compte, ce qui reste rattrapable. À 10% par trade, dix d'affilée emportent 65%, et revenir à l'équilibre exige de presque tripler ce qui reste. Des séries de pertes de cette longueur sont banales dans toute stratégie qui gagne une fois sur deux. Le pourcentage doit aussi résister à une erreur sur le plan, pas seulement sur la direction : les frais, le slippage sur le stop et un gap qui franchit votre niveau rendent la perte réalisée plus grande que la perte budgétée, c'est pourquoi cette page inclut les frais des deux côtés dans la taille qu'elle renvoie.

Pour plusieurs petites raisons, chacune valant quelques points de base. Les plateformes échelonnent le taux de marge de maintenance selon la taille de la position, donc le taux appliqué à votre ordre n'est peut-être pas celui que vous avez saisi ici. Certaines calculent l'exigence de maintenance sur la valeur notionnelle à l'entrée plutôt qu'au prix de marque, d'où vient la formule raccourcie populaire, ce qui décale légèrement le résultat. Le financement des perpétuels est payé ou reçu toutes les quelques heures et modifie les fonds propres derrière la position, donc un prix de liquidation exact ce matin ne l'est plus ce soir. Les comptes en marge croisée avec plus d'une position ouverte partagent un solde, donc chacun de vos autres trades déplace le prix de liquidation de celui-ci. Enfin, le profit latent d'autres positions peut compter ou non comme marge selon la plateforme. Considérez le chiffre affiché ici comme l'arithmétique correcte sur les données que vous lui avez fournies, et celui de votre plateforme comme faisant foi pour votre compte réel.

Le short, sur les deux plans, et de loin. La liquidation est légèrement plus serrée : l'exigence de maintenance porte sur la valeur notionnelle au prix actuel, donc quand un short évolue contre vous, la position grossit et réclame plus de marge précisément au moment où vous en avez moins. À 10x avec un taux de maintenance de 0.5%, un long encaisse une baisse de 9.55% tandis qu'un short encaisse une hausse de 9.45%. La différence la plus importante tient à ce qui se trouve au-delà de la liquidation. Le pire scénario d'un long est borné, car un actif ne peut que tomber à zéro, si bien qu'un long à 1x ne peut jamais être liquidé. Un short n'a pas de plafond : le prix peut être multiplié par n'importe quel facteur, c'est pourquoi toutes les plateformes considèrent l'exposition short comme le côté le plus risqué, et pourquoi un short à n'importe quel levier supérieur à 1x a un prix de liquidation situé au-dessus de lui.

Le prix de faillite est le niveau où les fonds propres derrière la position atteignent zéro, un peu plus loin que le prix de liquidation. L'écart entre les deux correspond à la marge de maintenance, et il existe pour que la plateforme ait de quoi travailler pendant qu'elle vous liquide. Dans le cas normal, le moteur de liquidation vend la position quelque part entre les deux prix, garde le reste comme frais de liquidation, et personne d'autre n'est affecté. Sur un marché rapide, il peut ne pas y parvenir, et le déficit est couvert par le fonds d'assurance de la plateforme. Quand le fonds d'assurance ne peut pas le couvrir non plus, la plupart des plateformes recourent à l'auto-désendettement, qui clôture de force des traders gagnants de l'autre côté du carnet au prix de faillite. Rien de tout cela n'est modélisé ici, car cela dépend de la liquidité et des règles propres à chaque plateforme, mais c'est la raison pour laquelle votre perte sur un mouvement violent peut dépasser le chiffre de cette page.

Non. Il n'y a ni flux de prix, ni clé API, ni connexion à une plateforme, ni compte. Chaque chiffre vient d'un nombre que vous avez saisi, le calcul s'exécute dans votre navigateur et rien de ce que vous saisissez ne quitte la page. Les préréglages du taux de maintenance sont des valeurs typiques signalées comme telles, pour vous éviter un détour par la table des limites de risque, et non des cotations d'une plateforme ; remplacez-les par le taux que votre plateforme applique à la taille que vous tradez. Il en va de même pour le prix d'entrée et les frais d'exemple : ils existent pour que la page ait quelque chose à afficher, et chacun d'eux est fait pour être remplacé.